獨角獸投資巨虧千億后，孫正義正靠炒股實現(xiàn)大翻盤,怎么發(fā)現(xiàn)網賺項目

摘要： ?4月10日《金融時報》稱，在這一輪熊市中，孫正義瘋狂質押其持有的軟銀股份，背負了數(shù)十億美元的貸款。3月初軟銀的暴跌，讓他面臨追加保證金的風險，一度站在「暴倉」的邊緣，或是天下上背...

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4月10日《金融時報》稱，在這一輪熊市中，孫正義瘋狂質押其持有的軟銀股份，背負了數(shù)十億美元的貸款。3月初軟銀的暴跌，讓他面臨追加保證金的風險，一度站在「暴倉」的邊緣，或是天下上背負最高杠桿的企業(yè)家。

誰能意料，當初誰人激進結構獨角獸的孫正義，居然也跑來二級市場玩起了價值投資。

據(jù)媒體報道，軟銀在上半年建立了一個100億美元的資產治理公司，掃貨了一些“爆款”科技股，亞馬遜、微軟、特斯拉、Alphabet、Adobe、Netflix都在其列。

與此同時，軟銀還押注了40億美元，購置美股主要高科技上市公司的看多期權，這些期權關聯(lián)的股票市值高達500億美元，押注至少未來十年，這些科技巨頭股價還會繼續(xù)漲。

這意味著，這次豪賭的杠桿跨越10倍。

為何聚焦于一級市場投資的軟銀，會突然間投資氣概形成大扭轉，主要照樣由于已往的一年，軟銀在獨角獸投資領域，接連踩雷栽跟頭。

然而，僅通過三個月，軟銀就在二級市場上逆風翻盤，實現(xiàn)了從巨虧946億到盈利826億的大反轉。

人有多勇敢，地有多大產。這句話，在激進的孫正義身上，淋漓盡致地獲得演繹。

軟銀失眠：豪賭帝國夢醒時

2020年，軟銀與孫正義又失眠了。

短短兩天的時間，孫正義先是承認了「軟銀基金旗下或有15家公司面臨停業(yè)」，隨后又遭自己一手奶大的「巨嬰」WeWork起訴，被要求強制完成30億美元股權的要約收購。

作為一個通俗的旁觀者，多數(shù)人便以為此時的孫正義與軟銀，不僅屋漏偏逢連夜雨，還被迫與WeWork傾情共演了一把「農民與蛇」的鬧劇。

然而以「農民與蛇」之說來比喻軟銀與WeWork，實在并不適當。但為何仍有大多數(shù)人會發(fā)生這種誤差？

緣故原由不外乎是近年來，WeWork的風評越來越差，種種「只會吸血的巨嬰」、「不爭氣的阿里2.0」、「毒角獸」等標簽此起彼伏，這也使得不少人對WeWork形成了負面風評，也讓許多不領會軟銀模式的人，先入為主地以為軟銀才是這場鬧劇的「受害者」。

但事實上軟銀真的是這場鬧劇的「受害者」嗎？在給出客觀談論之前，我們不妨先來看看這這一投資糾紛中，先來認識一下軟銀模式及投資氣概。

提到軟銀，人們最先想到的是，曾做過三天全球首富的孫正義及其兇悍的投資氣概。作為一個著名的投資企業(yè)，它在科技風投市場中也有著一套「軟硬皆施」的打法，這套模式市場將其歸結為軟銀模式。

在這套模式中，它們會先挑選中一些可以通過燒錢獲得高速發(fā)展的類獨角獸企業(yè)，給予它們一大筆融資資金支持，從而來獲得企業(yè)的大額股份，并掌握該公司的話語權。

簡樸來說就是，用錢不停砸出獨角獸。而這一激進的氣概，早前雖樂成地為軟銀編織出一張大網，使其在科技風投市場中迅速站穩(wěn)腳跟。

然而，外界對于這個模式的質疑聲，從來都沒有暫停過。

軟銀投資模式所帶來的「天價估值」，雖能擠掉其他風險投資對手，但也讓不少被投企業(yè)對自己發(fā)生天選之子的錯覺，加之軟銀不計成本的輸血喂養(yǎng)，也讓這些缺少猥瑣發(fā)育的企業(yè)，在后期極易發(fā)展為商業(yè)「巨嬰」，進而催生出資源泡沫。

然而，這些忠告并沒有叫醒太多人，隨著時間的推移，軟銀身下的泡沫也變得越來越大。

泡沫群集多了就會爆，這是定律。時至今日，那些曾經被人們諷刺為「檸檬語錄」的酸話，現(xiàn)在正一點點變?yōu)楝F(xiàn)實。

而隨著Uber、WeWork、OYO等失敗案例泛起暴跌與作亂，投資崩壞的軟銀也最先走向滑坡的邊緣。只管一個阿里，讓孫正義走上了神壇，但連續(xù)不停的「毒角獸」卻毫不留情地將孫正義拉下神壇。

4月10日《金融時報》稱，在這一輪熊市中，孫正義瘋狂質押其持有的軟銀股份，背負了數(shù)十億美元的貸款。3月初軟銀的暴跌，讓他面臨追加保證金的風險，一度站在「暴倉」的邊緣，或是天下上背負最高杠桿的企業(yè)家。

而主導這一效果發(fā)生的背后，本質上正是孫正義豪賭式的激進投資模式，為自己埋下了禍根。

豪賭是最先，也是隱患

1981年，善于推銷的孫正義在日本東京創(chuàng)辦了軟銀公司，主要的事情內容就是分銷個人電腦軟件。他身材矮小卻藏著青云之志，「五年內將銷售額做到7500萬美金，成為日本第一」是他公司開業(yè)第一天的夢想。

善辨的談鋒讓他很快獲得了東芝、富士的投資，但創(chuàng)業(yè)之路并沒有理想中的豐滿，謀劃不善的硬傷使其不停賠本，然則他做出了與別人差別的選擇——退回財團原有的投資資金，這一行為讓軟銀在偕行中脫穎而出。

上世紀90年代，美國軟件企業(yè)最先在日本開拓市場，這對于孫正義來說是一個契機。1994年，軟銀在東京證券交易所上市，彼時的他不靠實業(yè)、研發(fā)，單靠署理，就成為了一個身價十億美元的富豪。

然而，真正使其聲名鵲起的是1995年給予雅虎200萬美元的投資，緊接著第二年又追加一個億。包羅楊致遠在內的許多人都以為孫正義瘋了，但事實證明他賭對了，雅虎的投資，讓他收獲了144倍的回報。緊接著，千禧年對于阿里巴巴的投資，更是讓他樂成封神。

正是「不按常理出牌」的投資方式，讓孫正義成為了圈內傳奇，并樂成登上了日本首富的王座。

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互聯(lián)網泡沫的初期，美國科技公司的估值一起飆高，依附其上的軟銀的市值也因此水漲船高，甚至樂成逾越比爾·蓋茨，當了三天的天下首富。

然而，被互聯(lián)網泡沫堆砌的財富來的快去的也快，700億美元的財富在這場金融危機中子虛烏有。孫正義還因此創(chuàng)下來源史上最大的金融損失紀錄。要知道，彼時比爾·蓋茨的身價也才780億美元而已。

然而，狂跌99%身價的履歷，并沒有改變他激進的投資氣概，反而依賴一起豪賭，軟銀更是舉行大量項目的收購和投資，局限普及電子商務、金融、通訊、寬帶、市場營銷等各個領域。

現(xiàn)在，經由數(shù)年的并購與擴張，軟銀周全轉型為一個投資公司。然而，狂妄不羈的投資氣概，也為他現(xiàn)在的田地，埋下了濃墨重彩的伏筆。

軟銀對阿里巴巴的投資之舉，不僅成為中國互聯(lián)網創(chuàng)投圈的神話，更是軟銀投資史上的神話?，F(xiàn)在，尋找第二個阿里，也成為軟銀與孫正義的下一個目的。

只管昔時那場轟然坍毀的互聯(lián)網泡沫并沒有讓軟銀以史為鑒，而是加倍偏執(zhí)地將籌碼瘋狂注入到更大的資源市場中，開啟下一場資源博弈。

當擁有豐滿體魄的獨角獸帶著它獨占的理想主義走入資源市場時，隱藏其中的新興領域初創(chuàng)派——共享出行Uber和共享辦公企業(yè)WeWork，引起了孫正義的注重。其中，獨樹一幟的WeWork，更是成為了孫正義與軟銀眼中的「阿里2.0」。

然而，最先有多期望，后續(xù)就有多失望。

一方面，美國資源市場對于科技公司的態(tài)度發(fā)生了一些轉變，這讓軟銀團體感應措手不及。

另一方面，當軟銀麾下養(yǎng)著大量只會吸血不會造血的獨角獸，不停最先蠶食著宿主的生命力時，孫正義背后的軟銀帝國也最先了連連的噩夢：Uber估值遭腰斬；WeWork上市失??；Slack股價陰線……

加之今年，全球性的疫情突然發(fā)作，更讓好不容易茍活到2020年的獨角獸們舉步維艱，同時也讓站在它們死后的軟銀難上加難。

雖然在孫正義高調宣布建立千億美元的「愿景基金」設計時，投資人熙熙攘攘，然而那時的他們看到的都是：曾依賴豪賭榮登全球首富的高光時刻孫正義，然而，不少人卻不知他也擁有曾履歷過暴跌99%身價的黑歷史。

而正是近年來對共享經濟的激進押寶及投資重心的偏離，使得孫正義的愿景基金成績單迎來了至暗時刻，單第三季度財報的虧損就已達2250億日元。

單是共享出行這一個領域，軟銀就投資了美國Uber、中國滴滴、印度Ola、東南亞Grab以及巴西99打車等險些全球所有著名的共享出行項目，且筆筆闊綽。

然而，誰曾意料在眾多投資項目中，正是孫正義最為看好且一起加碼的長情項目——WeWork，卻成為了整場投資中最大的敗筆，讓孫正義栽了個大跟頭。

而長情的孫正義對WeWork的長情，可以追溯到十年前。這十年來，WeWork一共獲得了120億的融資，其中有104億來自軟銀。然而，眾多泡沫堆砌出的470億美元市值，卻在IPO前夕轟然坍毀，市值直線掉到百億不到。

緊接著，OYO的噩耗，再次被呈了上來。

只管軟銀對于OYO的押注比不上WeWork，然則軟銀也給予它從50億追加到100億美元的投資，并將其從4億一起送上了近50億的估值，甚至還曾一度膨脹到100億美元。

然而，當OYO的2019年財報顯示出這一財年的虧損金額就已高達3.35億美元，并較2018財年的增長了6倍以上時，嚴重缺乏造血能力的OYO，更是成為了現(xiàn)今更看重盈利能力的資源市場的棄兒。

加之，OYO的謀劃問題逐漸浮出水面，「不爭氣」的OYO一再更是被爆出治理、裁員等諸多內部問題，暴雷便成為了OYO的必經之路。

除了上述三個金額較大的投資外，軟銀的小額投資項目更令人心寒。

今年2月，擁有「美版拼多多」之稱的Brandless是整個愿景基金設計中第一個倒下的公司， 緊接著曾是馬斯克Space X最大競爭對手——One Web，在疫情、難盈利等諸多因素的影響下，也應聲倒下。

“投資戰(zhàn)術上，我已經最先悔恨。”這位盛氣凌人的“野心家”終于在媒體眼前低了頭。

價值千億的獨角獸美夢于軟銀而言，與其說是食之無味，棄之可惜的雞肋，不如說是被綁定了利益的螞蚱，不伸出援手將會面臨更大的損失。

就好像上個月，OYO的8.07億美金的融資中，另有5.7億美金是軟銀為其輸血的。但反觀一直被給予厚望的WeWork，軟銀為何卻翻臉了？

實在早在去年WeWork上市失敗后，軟銀在10月就給予了它95億美金的資金作為援助。然而，2月12日，軟銀宣布了第三季度的財報，其當季利潤同比去年同期暴跌99%。

以軟銀現(xiàn)在的財力，之所以不救，很大可能不是，而是不能。

末端

承載了太多空話的資源泡沫，終于在重重壓力下爆了。

投資者們越來越趨于鄭重，這也導致以軟銀為代表的諸多投資機構召募遇阻，為了生計，他們不得不縮小投資規(guī)模。而這一連鎖反映，勢必會在整個資源市場中引起軒然大波。

在這場反映中，第一個倒下是那些一味靠吸血為生的公司。例如：瑞幸咖啡、WeWork等創(chuàng)業(yè)公司，他們雖身處差別的領域，然則卻擁有著極其相似的特點：不成熟的商業(yè)模式和不計成本迅速擴張的野心，在沒有締造自身盈利價值的同時，不停降低社會資源的行使效率。

然而，這一連串的連鎖反映并不會由于企業(yè)倒臺而終止。一個企業(yè)倒下后，介入運營的上下游供應商、銀行等端口，都市受到差別水平的影響。然而有時候這些影響，遠不止表面上看上去的那么簡樸。

反觀深陷資源博弈的軟銀，用「愿景基金設計」將自己甄選出的項目企業(yè)，依次排練成多米諾的形式。其中窩藏了多少個「吸血鬼」沒人知道，然則遲早會大白于天下。

作為第一個倒下的Brandless，只是整個敗局的最先，應聲倒下的連鎖效應仍在繼續(xù)。