最近天天都有一個(gè)真·breaking news。瑞幸財(cái)政造假的事還沒(méi)完,愛(ài)奇藝、好未來(lái)等中概股又鬧出一串大新聞。
4月7日晚上,美股上市公司好未來(lái)發(fā)通告自爆說(shuō):在例行內(nèi)部審計(jì)過(guò)程中發(fā)現(xiàn)員工財(cái)政造假,公司馬上報(bào)警。新聞一出,好未來(lái)股價(jià)暴跌,盤(pán)后跌去了近60億美金。
這還不算完。當(dāng)天晚上又出了另一件驚人的事:著名做空機(jī)構(gòu)渾水和Wolfpack宣布正在團(tuán)結(jié)做空納斯達(dá)克上市公司愛(ài)奇藝。
△ 渾水在Twitter上宣布:正在做空愛(ài)奇藝
美股周三一開(kāi)盤(pán),愛(ài)奇藝跌超5%,盤(pán)中更是一度跌超9%;到收盤(pán),股價(jià)跌了4.57%。
你和你爸媽看綜藝看劇都用的這個(gè)愛(ài)奇藝,眼看就被推到了變涼的懸崖邊上。
這到底是怎么回事?我來(lái)跟人人盤(pán)盤(pán)。
愛(ài)奇藝最近履歷的一切,相當(dāng)詭異。
先是4月4日天下悼念日,用戶(hù)發(fā)現(xiàn)在App搜索欄搜“電視劇”后,會(huì)泛起黃色直播內(nèi)容。
愛(ài)奇藝公關(guān)反映也不夠迅速,到4月6日才公布官方聲明。
就算通常泛起這種bug也是影響很壞的事情。更何況事情發(fā)生在天下悼念日,惡劣水平加倍不言而喻。
另外,作為靠山爸爸投資過(guò)愛(ài)奇藝的百度最近也碰上事兒了——由于頻道違規(guī),被網(wǎng)信辦約談了。
這也很可能令身為百度系內(nèi)容平臺(tái)類(lèi)公司的愛(ài)奇藝遭遇后續(xù)危急。
不外讓愛(ài)奇藝陷入真實(shí)至暗時(shí)刻的,照樣被做空這事兒。
本周二,繼2月初做空瑞幸咖啡之后,著名做空機(jī)構(gòu)渾水(Muddy Water)宣布:
他們與Wolfpack Research團(tuán)結(jié)做了一年研究,從三個(gè)自力信源獲得可靠數(shù)據(jù)與情報(bào),以為愛(ài)奇藝“誘騙性地、實(shí)質(zhì)性強(qiáng)調(diào)了用戶(hù)、收入、收購(gòu)考量和‘易貨’內(nèi)容的價(jià)值”,并正在做空愛(ài)奇藝。
Wolfpack Research的做空講述,題目相當(dāng)取笑:“愛(ài)奇藝是中國(guó)網(wǎng)飛?其實(shí)是瑞幸吧?!?nbsp;
其中對(duì)愛(ài)奇藝的指控主要有以下幾條:
虛增2019年?duì)I收,金額高達(dá)80-130億人民幣,約占財(cái)報(bào)營(yíng)收的27%-44%。
虛增約42%-60%的用戶(hù)數(shù)量。
強(qiáng)調(diào)公司開(kāi)支,強(qiáng)調(diào)購(gòu)置內(nèi)容、其他資產(chǎn)和收購(gòu)的價(jià)錢(qián),從而抵消虛增的現(xiàn)金收入,以誘騙投資者和審計(jì)公司。
講述聲稱(chēng),Wolfpack在2019年10月至11月時(shí)代觀察發(fā)現(xiàn),約31.9%的愛(ài)奇藝用戶(hù)通過(guò)京東或小米等合作伙伴的成員身份使用愛(ài)奇藝VIP會(huì)員服務(wù)。
而愛(ài)奇藝將這部分用戶(hù)算成“雙重會(huì)員”,以這種方式為自己虛增了用戶(hù)數(shù),從而虛增會(huì)員收入。
Wolfpack的講述公布之后,周二盤(pán)中愛(ài)奇藝股價(jià)一度跌超14%。
但當(dāng)天晚上,愛(ài)奇藝作出了很強(qiáng)勢(shì)的回應(yīng),堅(jiān)稱(chēng)自己絕對(duì)沒(méi)問(wèn)題。
海內(nèi)各大媒體發(fā)了一模一樣的通稿:
(愛(ài)奇藝對(duì)XX媒體回應(yīng)稱(chēng):)
其(指做空講述)引用數(shù)據(jù)與結(jié)論嚴(yán)重失實(shí),與實(shí)際情形不符。愛(ài)奇藝示意,作為一個(gè)負(fù)責(zé)任的上市公司,愛(ài)奇藝披露的所有財(cái)政和運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)均是真實(shí)的,相符SEC要求,對(duì)于所有不實(shí)指控堅(jiān)決否認(rèn),并保留執(zhí)法追訴權(quán)力。
愛(ài)奇藝CEO龔宇來(lái)了個(gè)朋友圈連擊,連發(fā)兩條亮相:
龔宇密友——搜狗CEO王小川也出來(lái)力挺。
被“碰瓷”的科羅娜啤酒停產(chǎn)了!
隨后愛(ài)奇藝股價(jià)又震蕩回升,到收盤(pán)時(shí)股價(jià)竟然上漲3.22%,報(bào)17.3美元;愛(ài)奇藝總市值到達(dá)127億美金,反而比前一交易日漲了4億美元。
不外遭做空第二日的情形我們現(xiàn)在也知道了:美股全線大漲,但愛(ài)奇藝收跌4.57%。看來(lái)事情效果仍然沒(méi)定論。
這里岔出去說(shuō)個(gè)主要知識(shí)點(diǎn):“做空”詳細(xì)怎么操作?
很簡(jiǎn)樸:做空機(jī)構(gòu)從券商(或者任何支持做空行為的中介機(jī)構(gòu))借股票來(lái)賣(mài)出,然后公布做空講述,導(dǎo)致股票價(jià)錢(qián)下跌。等股價(jià)跌到一定水平,做空機(jī)構(gòu)再以低價(jià)買(mǎi)回之前借走的股票、還給券商,賺取差價(jià)。
換句話說(shuō),只要做空機(jī)構(gòu)給出的講述“看上去”夠像真的、能把股價(jià)打下來(lái),他們的目的就到達(dá)了。
說(shuō)回愛(ài)奇藝。就算沒(méi)有渾水做空事宜,這家公司也在面臨隱憂(yōu)和危急。
Wolfpack在講述題目里奚落愛(ài)奇藝不配做“中國(guó)網(wǎng)飛”,算是撞了一部分梗。由于就在上星期,愛(ài)奇藝推出了一款新產(chǎn)物——愛(ài)奇藝隨刻App,號(hào)稱(chēng)要“對(duì)標(biāo)YouTube”。
△ 主界面是這樣的
簡(jiǎn)樸來(lái)說(shuō),這個(gè)產(chǎn)物的邏輯是依附在愛(ài)奇藝原有的重IP模式上生長(zhǎng)UGC(用戶(hù)創(chuàng)作內(nèi)容)。
你仔細(xì)品品,愛(ài)奇藝這種操作是不是很像瑞幸?
推出新的服務(wù),很像是在向資本市場(chǎng)講故事。不久前瑞幸也講過(guò)一個(gè)挺玄的故事,它的名字叫無(wú)人零售。
不知你還記得否——再往前些日子,瑞幸曾經(jīng)在招股書(shū)里把自己列成星巴克+711+Costco+亞馬遜……
“翻譯”是一門(mén)藝術(shù)。把花哨的觀點(diǎn)翻譯成米國(guó)人民能明白的,才有可能收獲(割)更多。
然則若是咱鎮(zhèn)定看看“愛(ài)奇藝做中國(guó)油管”這事兒,應(yīng)該很容易發(fā)現(xiàn)它經(jīng)不起推敲。
首先,生造一個(gè)新產(chǎn)物、新平臺(tái)對(duì)標(biāo)YouTube,很不現(xiàn)實(shí)。
影視劇觀眾的口胃一定相對(duì)對(duì)照刁。隨刻的產(chǎn)物、品牌都脫胎于充滿(mǎn)影視大IP的愛(ài)奇藝,而創(chuàng)作者在這么一個(gè)App上搞UGC創(chuàng)作,門(mén)檻注定更高。
另外,愛(ài)奇藝的主要用戶(hù)本來(lái)是習(xí)慣宅家刷劇,被動(dòng)吸收信息的。若是視頻制作的流程對(duì)這幫新手用戶(hù)不夠友好,人人會(huì)懶得創(chuàng)作,整個(gè)平臺(tái)做不起來(lái),那么小我私家內(nèi)容再好也沒(méi)用了。
更不要說(shuō)現(xiàn)在從零最先搞,已經(jīng)晚了。
B站早就成為各路仙人、想轉(zhuǎn)行的老炮們進(jìn)駐的平臺(tái),若是做“中國(guó)YouTube”這件事連B站都做不到,愛(ài)奇藝的兒子隨刻更沒(méi)戲。
△ 別人都干杯了,你才最先釀酒
其次,也是更要害的:愛(ài)奇藝自己的盈利能力就是個(gè)未解之謎。
根據(jù)CEO本人的說(shuō)法,愛(ài)奇藝營(yíng)收主要靠廣告收入和會(huì)員收入。2019年最先,原創(chuàng)內(nèi)容刊行、在線游戲,也成了它創(chuàng)收的突破口。
△ 2018年,愛(ài)奇藝收購(gòu)了天象互動(dòng),進(jìn)入在線游戲領(lǐng)域
只管聽(tīng)起來(lái)似乎很合理,但最說(shuō)明問(wèn)題的照樣財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)。
眾所周知,近10年來(lái)愛(ài)奇藝一直都在虧錢(qián)。我翻了翻他們的公然數(shù)據(jù),發(fā)現(xiàn)更恐怖的是:
虧損的窟窿不僅沒(méi)有變小,反而越來(lái)越大。
2017年和2018年,愛(ài)奇藝的謀劃虧損額分別是39.5億、83億,到了2019年預(yù)期虧損103億。巨額虧損也是Wolfpack在講述中攻擊的靶子。
△《慶余年》熱播時(shí),愛(ài)奇藝“會(huì)員多交50元多看6集” 的規(guī)則曾被瘋狂吐槽
數(shù)據(jù)是最有說(shuō)服力的。至少能說(shuō)明一個(gè)問(wèn)題:“燒錢(qián)”模式不是長(zhǎng)久之計(jì),很可能越燒窟窿越大。
這反過(guò)來(lái)證實(shí):愛(ài)奇藝在戰(zhàn)略、謀劃上的bug確實(shí)不少。
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