多米諾骨牌開始啟動了

摘要： 400億國產(chǎn)芯片巨頭中芯國際從美股退市只是開始，4000億的阿里巴巴也要回來了，多米諾骨牌開始啟動了？日前有消息稱，阿里巴巴正在考慮于今年下半年二次赴港上市，籌資金額為200億美元...

400億國產(chǎn)芯片巨頭中芯國際從美股退市只是開始，4000億的阿里巴巴也要回來了，多米諾骨牌開始啟動了？

日前有消息稱，阿里巴巴正在考慮于今年下半年二次赴港上市，籌資金額為200億美元。

在中美摩擦的焦灼節(jié)點傳出這個消息，釋放的信號已經(jīng)十分強烈了：大洋彼岸沒有絕對的自由市場，科技無國界也只是一個傳說。

最近華為一再遭到美國國家力量的精確打擊，同樣的事情也會發(fā)生在海外上市企業(yè)身上。

就拿阿里巴巴來說，阿里巴巴在紐交所上市后，因為業(yè)績突出，股價曾在2016年下半年一路狂奔，市值一度逼近亞馬遜。

就在我們都一臉天真地以為阿里巴巴市值超過時為市場第一的蘋果只是時間問題時，接下來的形勢卻詭異之極：亞馬遜只用了半年時間，市值就變戲法一樣達到阿里巴巴的2倍以上。

去年3月，阿里市值重回5000億美元大關(guān)，一年后的今天，在業(yè)績繼續(xù)高漲的情況下，阿里的市值還是不依不饒地跌去近1000億美元，再耽擱一陣，等待阿里的會是什么？

所以，對于在美國的中概股而言，梁園雖好，已非久戀之地，再不回來，可能真的就回不來了！

就像阿里所說的：我們在去美國上市那一天就說過，只要條件允許，我們就回來。這個想法沒有變化過。

02

港股二次上市？

對于港股資本市場而言，阿里巴巴才不是一個沒有故事的同學(xué)！

2007年，阿里巴巴曾在港交所上市，IPO 首日股價大漲190%，但此后股價一路下滑，一年后僅剩下原市值的 1/10 ，最終馬云在 2012 年決定進行私有化和退市。

2013年，阿里試圖重新登陸港交所，但是卻因為阿里“合伙人”方案和港交所“公司有雙重股權(quán)的，不能上市”的規(guī)定相悖而被拒之門外。

無奈之下，阿里巴巴于一年后在美國紐交所掛牌，獲得了250億美元融資，創(chuàng)下當時融資紀錄。

接下來的十年里，阿里巴巴一路高歌猛進，成長為全球一流的互聯(lián)網(wǎng)公司。

痛失阿里巴巴后，港交所才意識到自己錯過了書寫歷史的機會，于是當年痛失阿里成為港交所25年來最大改革的導(dǎo)火索，希望有一天能迎回阿里巴巴。

2018年4月，港交所正式發(fā)布IPO新規(guī)，除了允許雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)的公司可以在香港上市，還允許尚未盈利的生物科技公司赴港上市，從上市自由度上而言，港交所已經(jīng)很接近美國資本市場了。

在港交所發(fā)布IPO新規(guī)后，一批原來打算赴美上市的內(nèi)地企業(yè)紛紛改弦更張，在香港提交了IPO申請。

2018年7月，小米成為第一家登陸港交所的同股不同權(quán)的內(nèi)地上市公司。

兩個月后，美團照方抓藥，登陸港股，如今美團已成長為中國第三大互聯(lián)網(wǎng)公司。

在迎來騰訊、小米、美團后，港股市場的容量大大擴張，接下來，就等著阿里巴巴入列了。

今年1月，香港特別行政區(qū)行政長官林鄭月娥誠墾地對馬云說，希望阿里巴巴能回到香港上市，港交所為了這一天已做了充足準備。

馬云回應(yīng)說，我們一定會認真考慮香港市場。

今年4月，港交所行政總裁李小加在接收媒體采訪時說：

“阿里百分之百會回來，只是時間長短問題?！?/span>

也許從意識到錯過阿里的那一天開始，港交所就一直在等著阿里回來的那一天。

但港股真的是阿里唯一的選擇嗎？

03

多地上市也不是沒有可能

其實，在迎接阿里回家的路上，A股也有可能中途截胡！

最早在2018年3月，中國監(jiān)管層就釋放了中國存托憑證（CDR）的設(shè)想。

CDR最鮮明的特點，是繞開了審批過程中復(fù)雜的法律和監(jiān)管程序，一方面主動為海外上市的科技巨頭們回歸A股刪繁就簡，另一方面也創(chuàng)造條件留下那些還沒有上市的獨角獸。

3個月后，中國證監(jiān)會公布了CDR細則。從細則上看，雖然CDR對試點的企業(yè)也設(shè)立了公司規(guī)模、贏利等硬要求，但這些要求對阿里這樣的企業(yè)而言和沒有設(shè)置要求一樣。

所以在去年3月CDR設(shè)想剛剛出爐時，就有消息稱阿里巴巴正在研究制定A股上市的計劃。

畢竟CDR和中概股借殼回歸相比，在時間、成本、保留架構(gòu)等方面有著非常明顯的優(yōu)勢。

所以，不光是阿里巴巴，包括網(wǎng)易、百度、騰訊、京東在內(nèi)的大批中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)都表達了回歸A股的意愿。

一旦這些中國最優(yōu)秀的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)都回來了，對于A股市場的開放和完善，也會起到直接的推進作用。

目前，阿里回歸A股的最大考驗是A股是否真的能消化掉阿里此次高達200億美元的融資，畢竟這個體量是A股IPO歷史上最大上市交易的2倍：2010年農(nóng)業(yè)銀行進行的當時最大的交易規(guī)模是100億美元，但九年后的A股也不是吳下阿蒙了。