巴菲特，你這個(gè)糟老頭子壞得很,抖音怎么掙錢

摘要： 昨天巴菲特宣布了《巴菲特2020給股東的一封信》，我頻頻看了許多遍，又對(duì)比他2019年、2018年甚至更早給股東的一些信，以為“這個(gè)糟老頭子”太壞了。若是去掉年份和一些財(cái)政數(shù)字的少...

昨天巴菲特宣布了《巴菲特2020給股東的一封信》，我頻頻看了許多遍，又對(duì)比他2019年、2018年甚至更早給股東的一些信，以為“這個(gè)糟老頭子”太壞了。

若是去掉年份和一些財(cái)政數(shù)字的少許轉(zhuǎn)變，你分辨不出這是2020照樣2018年的信，沒任何“新意”可言；他號(hào)稱是股神，被認(rèn)為是投資家，但現(xiàn)實(shí)上他99%的身家99%都在伯克希爾股票，也就是說他與其說是投資家，不如說是企業(yè)家，而且是多元化很樂成的企業(yè)家，對(duì)許多以巴菲特為偶像的投資人包羅我簡(jiǎn)直是誤導(dǎo)；

巴菲特一直號(hào)稱對(duì)消費(fèi)品情有獨(dú)鐘，對(duì)科技股不傷風(fēng)，但伯克希爾第一重倉(cāng)股竟然是蘋果，而且可口可樂是前十大重倉(cāng)股里唯一一個(gè)消費(fèi)品公司且顯示一樣平常，其它“非消費(fèi)品”好比保險(xiǎn)、銀行、能源都顯示優(yōu)越。

很顯然，巴菲特這個(gè)“糟老頭子”說了假話，或是謊言。

嚇壞了吧？

老張竟然敢質(zhì)疑巴菲特

周末純屬開一下巴菲特老爺子的玩笑

不是人家做的或講的紕謬，是巴菲特老爺子的許多投資理念，被我們?cè)S多媒體解讀錯(cuò)了，習(xí)慣囫圇吞棗的讀者，也就以訛傳訛，照貓畫虎，最后謬以千里。

與2018年相比，伯克希爾哈撒韋2019年毫無新意，略顯死板，豈非真的應(yīng)了朱一旦說的：有錢人的快樂，就是這么樸實(shí)無華且死板?

從巴菲特2020年致股東的信可以看出，與2018年相比，伯克希爾哈撒韋確實(shí)毫無新意可言。

1）賬面依然大把留存金，依然頑強(qiáng)守舊。

伯克希爾哈撒韋停止2019年底凈現(xiàn)金1280億美元，停止2018年底是1120億美元，相差無幾。

海內(nèi)甚至全球有哪家公司有這么多凈現(xiàn)金在賬上？

若是是海內(nèi)的上市公司，早就買買買甚至釀成諸多固定資產(chǎn)了，什么伯克希爾房地產(chǎn)公司、伯克希爾新能源汽車等什么行業(yè)最占用巨額資金就干啥。

哪管什么黑天鵝，哪管什么外部風(fēng)險(xiǎn)，一個(gè)地產(chǎn)公司照樣去收購(gòu)一個(gè)全球第三的影戲公司，一個(gè)電器公司一樣去收購(gòu)一個(gè)足球俱樂部，在中國(guó)，股權(quán)質(zhì)押或欠債100%甚至更多去并購(gòu)的觸目皆是，賬上有現(xiàn)金的少之又少，更甭提股息分紅了。

反觀巴菲特老爺子：伯克希爾將永遠(yuǎn)是一個(gè)金融碉堡。在治理的過程中，我會(huì)犯一些價(jià)值高昂的委托錯(cuò)誤，也會(huì)錯(cuò)過許多機(jī)遇，其中一些對(duì)我來說是顯而易見的。有時(shí)，隨著投資者逃離股市，我們的股票會(huì)暴跌。

這些貯備中有一部分是“碰不得的”，由于他們希望一直持有至少200億美元，以“提防外部災(zāi)難”。巴菲特還示意，他“絕不會(huì)冒險(xiǎn)導(dǎo)致缺錢花”。

是不是感受就是一個(gè)守舊的老頭？

而海內(nèi)企業(yè)，動(dòng)不動(dòng)就是三個(gè)月都撐不下去了，似乎還很有理一樣，把難題推給疫情、推給政府、推給黑天鵝，從不反思自己企業(yè)的現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)。

我記得巴菲特老爺子曾投資收購(gòu)了一個(gè)公司，由于一次意外虧了幾億美金，但由于伯克希爾哈撒韋旗下保險(xiǎn)公司給買了意外險(xiǎn)，獲賠跨越幾個(gè)億，讓這個(gè)公司死而復(fù)生。

最主要，這個(gè)公司的CEO不并知曉此事，老爺子的注釋是，不能讓左手知道右手在干的事，利于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

你說，你一個(gè)糟老頭子這么干，讓其他企業(yè)家怎么辦？

對(duì)了，伯克希爾哈撒韋總部才幾十號(hào)人，治理著幾千億美金市值的公司，而且巴菲特老爺子還一天只事情5個(gè)小時(shí)，大部分用來看報(bào)紙思索，險(xiǎn)些不做決議，全權(quán)交由旗下子公司的CEO賣力。

你讓把時(shí)間按15分鐘舉行支解和事情放置的海內(nèi)企業(yè)家們好比王總情何以堪？

憑據(jù)美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（GAAP），伯克希爾2019年盈利814億美元，其中運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)為240億美元（旗下公司謀劃利潤(rùn)），已實(shí)現(xiàn)資源收益37億美元（已落袋為安收到的利潤(rùn)），未實(shí)現(xiàn)資源利得537億美元（賬面盈余尚未分紅或套現(xiàn)）。

從企業(yè)家角度，能賺240億美金，從投資角度2020年已落袋為安的已經(jīng)有37億美金，對(duì)太多企業(yè)家、投資機(jī)構(gòu)都是暴擊了，你說你這個(gè)糟老頭子壞不壞？！

2）前十大重倉(cāng)股險(xiǎn)些沒有轉(zhuǎn)變，只拋售了一個(gè)亨氏

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停止2018年底，蘋果依舊是巴菲特根據(jù)市值盤算最大的持倉(cāng)股，所持股份市值跨越400億美元；2月初宣布的13F文件顯示，2018年蘋果占伯克希爾投資組合的比重為21%。第2-5位依次是美國(guó)銀行(226億美元)、富國(guó)銀行(207億美元)、可口可樂(189.4億美元)、美國(guó)運(yùn)通(144.5億美元)。

年底時(shí)，卡夫亨氏控股的市值為140億美元，成本基礎(chǔ)為98億美元，伯克希爾哈撒韋持有該公司26.7%的股份，年底時(shí)他和他的團(tuán)隊(duì)將卡夫亨氏的拋售視為買入更多股票的機(jī)遇。

停止2019年12月31日，伯克希爾合計(jì)持有市值為2480.27億美元的股票，購(gòu)入成本為1103.40億美元，賬面盈利1376.87億美元。

按持股市值盤算，蘋果成為伯克希爾哈撒韋公司的第一大重倉(cāng)股，停止2019年年底的持股市值已達(dá)到736.67億美元。美國(guó)銀行為伯克希爾的第二大重倉(cāng)股，停止2019年年底持股市值達(dá)333.80億美元?？煽诳蓸窞椴讼柕牡谌笾貍}(cāng)股，停止2019年年底的持股市值達(dá)221.40億美元。接著依次是美國(guó)運(yùn)通、富國(guó)銀行、美國(guó)合眾銀行、摩根大通、穆迪、達(dá)美航空、紐約銀行梅隆公司等。

從現(xiàn)實(shí)持倉(cāng)來看，巴菲特實(shí)在更偏心科技股及銀行股，基本不是可口可樂、亨氏、吉列等都曾是巴菲特口中有”品牌壁壘“的公司，現(xiàn)在唯一被重倉(cāng)的品牌公司也就可口可樂了，其余都是銀行、科技、能源、航空等”國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施“。

不要容易買賣，要么不持有，要么歷久持有，2018年底伯克希爾爽性直接把亨氏清倉(cāng)，反觀海內(nèi)許多投資妙手，還經(jīng)常志得意滿于自己種種分批建倉(cāng)和減倉(cāng)的技巧。

海內(nèi)買進(jìn)賣出茅臺(tái)和投了諸多消費(fèi)品品牌的巴菲特粉絲們不知作何感想？

巴菲特投資的唯一一家公司就是比亞迪，看中的也非比亞迪這個(gè)品牌，而是它的新能源手藝及生態(tài)，固然另有國(guó)家政策。

曾經(jīng)，巴菲特選股第一原則是選擇產(chǎn)物需求永無止盡的快速消費(fèi)品公司，引發(fā)諸多投資機(jī)構(gòu)追捧好比天圖資源、東方港灣等，可老爺子現(xiàn)在的重倉(cāng)顯示顯著和其說的嚴(yán)重不一致啊，嘴巴上說投消費(fèi)品，但身體卻重倉(cāng)了科技及金融，你說這個(gè)糟老頭子是不是壞得很？

不外話說回來，現(xiàn)在的消費(fèi)品公司越來越?jīng)]有巴菲特老爺子說的“護(hù)城河”或“壁壘”，可替換性越來越強(qiáng)，這可能巴菲特做出改變的因素之一吧。

3）依然找不到好的大象級(jí)收購(gòu)工具

注重，這里用的字眼是收購(gòu)，而非投資，現(xiàn)在伯克希爾哈撒韋的投資更傾向于100%的收購(gòu)，或者控股型的收購(gòu)。

收購(gòu)尺度也依然未變：

首先，它們的凈有形資源必須取得優(yōu)越回報(bào)。

其次，它們必須由醒目而老實(shí)的治理者治理。

最后，它們必須以合理的價(jià)錢買到。

看來，“好標(biāo)的難尋”不僅是我們的苦惱，巴菲特老爺子也有這苦惱。

他說收購(gòu)就好比婚姻：固然，一最先婚姻是令人開心的，但隨后，現(xiàn)實(shí)最先偏離婚前的期望。美妙的是，有些時(shí)刻，新婚夫婦為雙方帶來了超出預(yù)期的幸福。而在另外一些情況下，破滅也來得很快。將這些畫面放到公司收購(gòu)上面，我不得不說，一樣平常是收購(gòu)者遇到不愉快的突發(fā)狀況。在追求收購(gòu)的階段，我們總是容易滿眼樂觀。

原來，尋找好標(biāo)的是個(gè)世界級(jí)難題，不僅我們有，老爺子也有這個(gè)痛苦。

既然好標(biāo)的很難找，那么人人就嚴(yán)酷根據(jù)巴菲特老爺子的三個(gè)尺度嚴(yán)苛去篩選好了，不要?jiǎng)硬粍?dòng)買十幾只股票、投上百個(gè)項(xiàng)目，想有好的投資收益，就必須以和投資工具娶親的心態(tài)去領(lǐng)會(huì)、去判斷，而非見誰都一見鐘情，還容易發(fā)生買賣關(guān)系。

從這個(gè)方面講，這個(gè)糟老頭子不算花心不算壞得很，也就15個(gè)重倉(cāng)的“妻子”而已。

最后再告訴人人一個(gè)更加拉憤恨的：

今年伯克希爾年化回報(bào)20.3%，標(biāo)普指數(shù)年化回報(bào)10%，看起來差異不大。但累積55年，標(biāo)普漲了198倍，伯克希爾漲了27440倍。

對(duì)于通俗美國(guó)人來說，1964年若是投10萬美元在指數(shù)上一直不賣，現(xiàn)在有1980萬美元，已經(jīng)衣食無憂了，這10萬美元投在伯克希爾上，將釀成27.44億美元。

奧馬哈許多通俗人就是這么“躺著”釀成中產(chǎn)甚至巨富的。

這樣的好事，竟然沒有你我的份兒，你說遺不遺憾、氣不氣人。

希望，2020可以是美國(guó)的1964，我們一起上車。